viernes, 25 de septiembre de 2009

El G-20 reemplazará de manera definitiva al G-8 en políticas económicas

viernes, 18 de septiembre de 2009

Semana eufórica en la City Porteña

Como dijo algún diario el Viernes, esta semana hubo sushi con champagne en las mesas de dinero. El mercado entendió finalmente que no tiene sentido que Argentina rinda tanto mas que Venezuela. Los que apostaron a esta suba obtuvieron el rédito tan esperado, sin haber arriesgado en demasía.

Esto es una muestra de confianza que los inversores le dan al gobierno debido a las últimas señales que Boudou estuvo dando. En el presupuesto 2010 se descuenta un dólar relativamente bajo, un acuerdo con acreedores en espera y una marcada desaceleración en el aumento del gasto, con el consecuente mejoramiento de las cuentas públicas. Por otro lado se prevé una aumento mayor al 25% en la recaudación por derechos de exportación. ¿Hay acuerdo con el Campo? Esto todavía se percibe como algo muy lejano, aunque ya no representa un problema tan grande como en 2008, cuando medio país se manifestó al respecto.

Durante la semana, un prestigioso economista, que también tuvo incursiones en la política, hizo referencia a la falta de políticas de largo plazo. Durante los años ’90, una de las únicas décadas que, acertadas o no, al menos se las buscó, se pudieron absorber crisis de la magnitud del Tequila, Sudeste Asiático y Brasil. Hoy, subprime de por medio, para poder empezar a pensar en recuperación, se debieron incautar los ahorros de los jubilados y pelearse con todo el interior del país por los aportes fiscales. Todo esto sin mencionar que las finanzas provinciales se están prendiendo fuego.

Argentina es hoy un país de contrastes. Es difícil prever que pasará dentro de un mes. Para poder crecer en economía real, es necesario dar estabilidad, tener un plan, tener superavit gemelo, no colocar parches ante cada problema de caja. Si se quiere ser optimista, es posible que se haya comenzado a andar por este camino. Pero cuidado, esta es la misma administración que festejo el default, que incauto AFJPs, que se pelea con el Campo, que prohíbe importaciones y que castiga a sus enemigos con leyes en el congreso. Es cierto, hay (o hubo) muchas oportunidades en el mercado, pero no siempre todas salen bien.

miércoles, 9 de septiembre de 2009

Greenspan: "Una nueva crisis es inevitable"

La siguiente nota fue publicada en el Diario La Nación el día 09-09-2009.

LONDRES.- Otra crisis financiera global es inevitable porque la naturaleza humana siempre deriva en "excesos especulativos" durante un período de prosperidad sostenida, dijo el ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos Alan Greenspan.

"La crisis ocurrirá nuevamente pero será diferente", dijo en la serie de televisión The Love of Money de la BBC. "Cuando atraviesan períodos largos de prosperidad, los seres humanos tienen una capacidad insaciable de suponer que eso continuará", dijo el ex jefe de la Fed.

Greenspan, quien habló en la BBC para marcar el primer aniversario de la caída del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, dijo que Gran Bretaña será más afectada que Estados Unidos por la subsiguiente crisis financiera mundial y la recesión global porque tiene una economía orientada al resto del mundo.

Todos los países, que a duras penas se recuperan de una situación muy cercana al colapso del sistema bancario, deberán esforzarse para cumplir su deseo declarado de ajustar las normas, contra su otra necesidad declarada, el libre comercio global.

Greenspan dimitió como responsable de la Fed en 2006 después de 18 años al mando, período que incluyó la etapa de 1991 a 2001 que fue uno de los ciclos de crecimiento económico sin interrupciones más largos en la historia moderna de Estados Unidos.

Pero su trayectoria recientemente fue cuestionada y algunos analistas económicos notaron que fue durante la gestión de Greenspan en la Fed que se sembraron las semillas del crédito flexible y la burbuja inmobiliaria que contribuyeron a la crisis financiera.

Greenspan, quien defendió varias veces su actuación, dijo que todas las crisis financieras son diferentes, pero que tienen una fuente fundamental.

Los seres humanos "empiezan a asumir excesos especulativos, con las consecuencias que han marcado la historia del planeta básicamente desde el comienzo del siglo 18 y en el siglo 19", dijo. "Es la naturaleza humana: a menos que alguien pueda encontrar la forma de cambiar la naturaleza humana, tendremos otra crisis", agregó.

Comentario Raider: Que cada uno saque sus propias conclusiones. Lo que si es cierto es que Greenspan sí generó flexibilización del crédito y sobre el final de su mandato intentó revertirlo elevando la tasa de a 25 bps por reunión de la Fed (también para contener la creciente presión inflacionaria). Sin embargo, esto no fue lo único que motivó la crisis, donde las malas políticas crediticias de los bancos fueron determinantes.

viernes, 4 de septiembre de 2009

Más de lo mismo...

Por momentos resulta extremadamente difícil predecir los movimientos que el matrimonio presidencial planea en su intimidad. Se podría decir que están aprovechando los últimos meses de “congreso express”, donde todas las leyes salen sin debate ni lectura de las mismas, literalmente. ¿Será que partir de Diciembre ya no les resultará tan fácil gobernar a piacere?

La ley de emergencia agropecuaria fue el mejor ejemplo de esta situación, vetada esta semana debido a que los legisladores oficialistas no se habían percatado de algunos de sus artículos. Aprueban leyes que no leen. La nueva ley de radiodifusión es otra de las “urgencias” planteadas recientemente, aunque la misma tiene más sabor a venganza contra el Grupo Clarín que a una norma que mejora la distribución de licencias en los medios.

Todo indica que en el frente interno las políticas oficiales siguen profundizando “el modelo”: 1) La pelea con el campo ya lleva más de un año y aunque el último paro agropecuario no tuvo el impacto social que se sintió en 2008, el interior del país prácticamente es tierra prohibida para Kirchneristas, incluso la provincia de Santa Cruz. 2) El indeK ya no solo dibuja la inflación sino también la pobreza, la actividad industrial y el crecimiento del PBI. 3) No hay una política concreta contra la inflación, que vuelve a valores mayores al 1% mensual. 4) Varias empresas deben reducir producción debido a trabas en las importaciones.

Por otro lado tenemos a un Ministro de Economía que coquetea con el FMI, que intenta apaciguar la curva de vencimientos mediante un canje de deuda, que promete arreglar con los Holdouts y el Club de París y que asegura que Argentina volverá al mercado voluntario de financiamiento internacional para el 2010. La conclusión que se puede obtener parece surgir por si sola: Heterodoxia Interna y Ortodoxia Externa.

Varios analistas aseguran que el objetivo de esta estrategia es prepararse para las legislativas 2013, dando el 2011 por perdido, al menos, en ballotage contra una oposición relativamente unificada. Manteniendo el núcleo duro de 30% de votantes podrían llegar bien parados a esa fecha. Los que parecen no avanzar demasiado son justamente los que deberían hacerles frente. Peleas en el Acuerdo Cívico y Social, en Unión-Pro y en el PJ disidente alarman a los que creían que las elecciones de 2009fueron el golpe de knockout para Cristina y Néstor.

Por lo pronto, lo mejor que se puede hacer ahora es esperar que los próximos meses no haya ningún intento desesperado por acercarse aun más a una política “bolivariana” y que a partir de Diciembre el nuevo congreso no sea tan “destructivo” que la gobernabilidad se haga insostenible y lo terminemos pagando, como siempre, todos los argentinos. Personalmente, no creo que sucedan ni una ni la otra, pero tampoco veo un cambio en sentido contrario, por lo que, lamentablemente, seguiremos viendo, como los últimos 5 años, más de lo mismo…

 

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